2008年全球金融危机以来，在不断的质疑声中，美国经济已经持续了长达十多年的复苏与扩张，美股市场也维持了长达十多年的牛市行情。参照美国国家经济研究局（NBER）对经济周期阶段的划分，此...

　　中美贸易摩擦固然困扰着我国外需的变化。但与诸多预期不一致的是，今年以来我国出口表现出较强韧性，其增速并不逊于其它新兴市场国家，占世界出口的份额也较为稳定。这可能得益于日趋灵活的...

　　又到岁末年尾，展望中国经济的未来走势，争议蛮大。我们在思考未来经济发展、思考大类资产配置，重要的是宏观框架。过去10年我写了两本书，2013年《渐行渐远的红利》主要讲人口问题，2017年...

　　我国GDP增速已经在2019年3季度下滑到了6.0%，创下了1992年季度GDP数字开始发布以来的最低值。如果此时不能有效稳定各方对中国经济前景的信心，企业和居民将会基于悲观预期而削减投资、减少...

　　回望所谓黑天鹅频出的2019年，许多流行的预测是错误的——全球经济并未衰退，但负利率却卷土重来；美国股市并没有塌陷，三大指数反而创了历史新高；中国居民消费仍待进一步稳健，以汽车产销...

　　2018年全口径基建投资增速持续回落，从2017年的14.9％，一路下跌到2018年9月份的低点0.3％，接近于零增长。2018年7月国务院常务会议上提出要基建补短板，今年决策层也一直在推专项债，包括...

　　在货币政策遇到这么大困难的情况下，很多专家都强调，需要进行结构性改革。余永定教授认为，结构性改革值得做，但同时也要使用积极的财政政策，让财政政策起到更重要的作用。全球不少国家货...

　　虽然，目前金融市场仍然对央行充满信仰，也还保持着乐观情绪，金融市场依然对全球经济提供着支撑，但市场信仰一旦被经济下行担忧击垮，尤其是持续10余年的股票牛市被终结，那么很有可能金融...

　　事实上，我们中国的金融存款贷款利差是很高的。我们的金融GDP占全部GDP的5%可能是比较合理的，多出来的2-3个点，相当于2-3万亿，如果返还给实体经济，那实体经济会更好。政府在财政政策上每...

　　岁末年初，各种悲观预期仍在“线性外推”式地持续，不过近期数据的边际变化似乎激发对未来经济的些许憧憬。制造业PMI指标大超预期重回枯荣线以上，原材料价格明显回升。外需方面，美日欧等...

　　中国经济目前最突出的问题是经济增速的持续下降。2019年前三季度GDP实际同比增长6.2％，上年同期值6.7％；其中，三季度GDP实际同比增长6.0％，上年同期值6.5％。是1991年以来的新低，低于全...

　　从目前中国央行所公布的方案看，我们不仅在速度上走在了前列，在技术应用上也最开放。大多数机构，包括监管机构和商业机构，研究数字货币都是基于区块链技术，而中国央行突破了这样的思维局...

　　近年来各主要央行竞相实施宽松货币政策甚至出现负利率。而我国央行一方面强调保持定力以“珍惜货币政策空间”，另一方面又明确提出“强化逆周期调节”。值得玩味的是，近期银行间市场利率少...

　　现在，许多国家都处于和日本一样的境地，人们一般称之为“日本化”。尽管我并不喜欢这个词，但如果情况真是如此，那有两种可能的解释：一是这些国家没有认真实施从“日本失去的二十年”中取...

　　目前主要国家已基本完成新的无风险基准利率选择，进入市场培育和新旧基准的过渡阶段。在美国，美联储于2014年成立替代参考利率委员会（ARRC），于2017年选定了有担保隔夜融资利率（SOFR）作...

　　通过将消费者置于中心位置，我们希望能使他们从数据中充分受益。在英国，我们开创了使用API（应用程序接口）的开放式银行模式，使消费者能够更好地控制其银行数据。如果可以进一步构建体系...