一般来讲，如果是房地产本身发生危机了，那么调整的过程就比较长。因为地产的价格上涨和下跌都是一个相对持续的过程。从历次金融危机来看，房地产价格调整幅度低的是20%－25%，高的会达到30－40%，一般房地产的调整也就是在20%左右。去年以来，美国房地产价格调整幅度还没有超过20%。所以美国现在是比较温和的调整，房地产价格进一步调整的空间比较小。美国的房地产泡沫没有人们想象的那么严重。但是，由于大量的信用衍生品的作用，金融市场夸大了房地产调整将对市场产生的冲击。在这场危机中，美国的政策也非常到位，像禁止对金融股票做空等等。根据各国政府的救市政策来判断，没有普遍的采取利率手段来进行干预，因为利率针对的是整个市场，降低利率会向整个市场注入流动性。这表明他们还是把这次危机界定为金融机构的危机。

　　美国在80年代末，发生了储蓄贷款协会危机，那时宣布破产了几千家的信贷机构，后来政府出资1500－1700美元救助危机，这在当时是很大的救助金额，那次房地产危机比这次严重。只不过这次房地产和大型金融机构普遍联系在一起，大型金融机构更容易引起人们的普遍注意。我认为这次危机不是持续的，更不是格林斯潘所说的“百年一遇”。

——双周圆桌“美国次贷危机：根源与启示”